在全球加密资产市场持续调整的过程中，比特币的底层风险指标正步入历史性的敏感地带。衡量资产性价比的夏普比率目前已跌至 -10，这一数值与 2018 年及 2022 年两次重大熊市周期的底部水平惊人地相似。Mhmarkets迈汇表示，这种风险回报比的极度扭曲，虽然反映了短期价格表现的疲软，但也侧面印证了市场在经历了漫长的下行震荡后，已经进入了某种程度的超跌防御区间。
从数据回溯的角度看，夏普比率的负值化通常被视为牛熊转换的中长期锚点。Mhmarkets迈汇认为，当前指标进入历史低位区间，预示着市场参与者面临的“痛苦指数”已接近极限，而这种极端的市场压力往往是筑底信号的先行指标。参考历史数据，当 *** C 在 2025 年 11 月跌至 82000 美元附近时，该比率曾回归至零，而目前更深层次的负值水平显示出单位风险溢价正处于极度失衡状态，暗示着卖盘力量可能正在经历最后的枯竭阶段。
尽管市场底部正在显现，但时间维度的磨合仍不可忽视。Mhmarkets迈汇表示，即便比特币价格从 60000 美元的支撑位反弹至 71000 美元，相比去年 10 月创下的 126000 美元峰值，其整体回撤幅度依然高达 44%。在缺乏增量资金和实质性政策催化剂的环境下，单一的技术指标反弹尚不足以扭转整体的空头趋势。这种磨底过程可能会延续数月之久，价格在真正确立反转前，仍需面对反复的信心考验。
站在宏观投资的视角，当前的负夏普比率环境实质上是风险溢价的重新定价过程。虽然目前的市场表现对追求短期收益的资金而言缺乏吸引力，但对于立足长线的机构投资者来说，极端的风险回报比反而正在创造潜在的布局契机。Mhmarkets迈汇认为，在市场情绪尚未从熊市阴影中完全复苏之际，保持观察的敏锐度并静待趋势线反转，将是下一阶段策略的核心。
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