数据来源：国金证券研究所
编者按：时代机遇，蕴于产业脉动之中。当资源革命重塑全球动力格局，科技革命催生前所未有的生产力与商业模式，站在风云变幻的时代交汇点，我们屏息凝神，聆听每一次技术突破、每一项政策落地、每一声浪潮奔涌在产业经络中激起的脉搏。证券时报即日起推出《探微基金投资 洞悉产业风云》栏目，携手深耕产业一线的基金经理，解析投资逻辑，追踪格局演变，于时代浪潮中洞见未来。
证券时报记者 裴利瑞
当能源革命与算力革命同时到来，作为承载这一切的“大动脉”，全球电力 *** 正面临前所未有的机遇与挑战。
一方面，发达国家电网老化，国内电网投资落后于电源投资，全球电网将在未来几年迎来投资周期的景气共振；另一方面，人工智能驱动的数据中心正以惊人的速度消耗电力，将能源瓶颈推至科技产业的面前。在双重驱动下，电网这一传统的基础设施，正从幕后走向台前，成为全球新一轮基建投资的核心。
全球电网投资景气共振
在中国，电网投资的宏伟蓝图已率先展开。1月15日，国家电网正式宣布，“十五五”时期固定资产投资总额将达4万亿元，较“十四五”时期增长40%，年均投资规模达8000亿元。紧随其后，南方电网于1月19日披露2026年固定资产投资安排1800亿元，连续5年创下新高，年均增速达9.5%。按此增速，未来5年南方电网预计总固定资产投资将在1万亿元左右。
朱雀基金专户投资部投资经理陈亚博认为，巨额投资的背后是能源基础设施改造的迫切需求以及高密度算力对电力供应的全新挑战，且电网侧相关的建设进度往往滞后于电源侧，为了跟上电源侧的发展，电网建设正在加速。
“如此大规模且高确定性的电网投资，主要是因为过去几年风光装机加速，新能源大规模并网对传统电网的稳定运行构成调整，国内以新能源为主的电源投资与电网投资周期错配，导致电网超负荷运行。”上海一位公募基金经理表示，过去，只能看清国网下一年的投资规划，再往后的都很难确定，股票定价时没法给未来收入估值；现在，国网明确指引了到2030年的投资体量，未来增长的确定性大幅提升。
放眼全球，在国内电网投资迈入新纪元的同时，“缺电潮”也正在掀起一场席卷全球的电网投资行动。2026年1月下旬，冬季风暴席卷美国东部和南部，导致?全美超过100万用户断电?，而美国能源部发布的《资源充足性报告》显示，2013年至2023年间，美国停电次数增加了60%，停电时长也增长了近两倍，到2030年美国停电次数可能再增加100%。
一个直接原因是，以欧美为代表的发达经济体，正面临电网基础设施严重老化的问题。高盛研报数据显示，欧洲电网的平均服役年限高达50年，北美地区也达到了40年，陈旧的设备给电网的安全稳定运行埋下了巨大隐患，更新换代的刚性需求已迫在眉睫。欧盟在2025年12月发布的《欧洲电网一揽子计划》中，围绕电网基础设施升级发出了“能源高速公路”倡议，敲定8个跨境互联优先项目，计划撬动1.2万亿欧元的电网投资。
汇添富新能源精选基金经理刘