油脂油料：霍尔木兹通航 油脂偏弱震荡
（侯雪玲，从业资格号：F3048706；交易咨询资格号：Z0013637）
本周末中东局势多变，周五夜间伊朗表示霍尔木兹海峡将恢复通关，但周六伊朗又因为美国屡次违约，再次关停霍尔木兹海峡，最终周六海峡未有船只通关。按照时间表，4月22日是关键节点，密切关注。后续美伊断断续续博弈+原油价格重心震荡下移的概率偏大。这意味着油粕市场，尤其是油脂市场，价格重心存在跟随回落、测试下方支撑的可能。
其他题材上面，印度缺能源，油脂餐饮消费被动减少。国内春假、五一长假临近，终端需求预期改善，但下游采购仍偏紧随，多随用随买，囤货意愿不强。并且考虑豆棕、豆菜价差超过1000元/吨，终端更倾向于采购豆油。马棕油高频数据显示，4月1-15日出口环比减少30%以上，也是终端消费不旺的反映。生物柴油方面，马来西亚公布了生柴从B10上调至B15的计划，初期执行B12。印尼也再次提及B50，先从补贴范围内执行。生柴预期边际降温，对油脂终端消费提振有限。蛋白粕方面，美豆和中国大豆开始播种，加拿大油菜籽即将播种。天气整体有利，美豆播种速度快。新作开局良好，市场对供应预期乐观。巴西大豆收割尾声，供应压力下降，升贴水上涨，尤其是远期，对远月价格有支撑。国内大豆单周压榨萎缩至150-160万吨，但仍高于去年同期，市场预期5月大豆到港量大。供应偏宽松，看弱基差。生猪价格本周大幅反弹，市场预期供需改善所致。对豆粕来说，利好饲料消费，利好短期销售。但中期看，豆粕全年饲料消费并不乐观，因生猪行业去产能未结束。策略上，买粕卖油，买豆油卖棕榈油，月间反套，期权做多油粕波动率。
鸡蛋：现货价格提振，近月合约走强
（孔海兰，从业资格号：F3032578；交易咨询资格号：Z0013544）
1、在短期需求提振作用下，鸡蛋现货价格延续反弹，在现货价格的带动下，本周近月合约延续走强，而远月合约在供应偏宽松的影响下，表现弱于近月合约。截至本周五收盘，鸡蛋主力2606合约周度累计收涨4.09%，报收3361元/500千克。
2、本周，鸡蛋价格持续上涨，且涨幅较前一周扩大。截至4月17日，卓创统计中国褐壳蛋日度均价3.94元/斤，较上周涨0.38元/斤。本周北方产区内销需求偏强，山东及周边地区货源供应略显紧张，拉动蛋价强势上涨，而南方地区整体消化一般，多被动跟涨。整体来看，销区市场价格涨势不及产区。
3、从目前存栏数据来看，供给宽松格局尚未发生实质性改变，短期需求以及成本对蛋价形成支撑，鸡蛋现货价格延续走强。在现货价格带动下，近月合约延续走强。然而，根据历史补栏数据，7月前，新增开产蛋鸡量将延续小幅增加。但另一方面，老鸡出栏量有所增加，且处于历史同期高位。截至4月16日，卓创样本点统计老鸡淘汰2111万只。若未来老鸡出栏量延续高位或增加，将有利于产能去化，反之，供应延续对蛋价施压。短期，鸡蛋价格在需求及成本支撑作用下，偏强表现，但考虑到供应端偏宽松格局尚未发生转变，对中长期蛋价保持谨慎。关注新增开产与淘汰变化对产能的影响，期货盘面关注资金及周边商品变化。
玉米：政策等待期，玉米期价震荡整理
（王娜，从业资格号：F0243534；交易咨询资格号：Z0001262）
外盘：周初小麦期价攀升，市场担心干旱天气可能损害美国平原地区的作物生长。商品气象集团周一表示，美国大平原地区的三分之二小麦面临单产受损的情况，小麦生长状况下滑，引发了市场的减产担忧。截至4月12日当周，美国冬小麦的优良率34%，低于市场预期的35%，当前时节的小麦评级已经下降至三年来同期的更低水平。美国春小麦的种植率6%，五年均值是7%。俄乌两国的谷物生长进度良好，出口数据预计维持在偏高水平。美国玉米出口需求良好，小麦上涨带动谷物价格走高。目前处于玉米和大豆的播种初期，农户与交易商密切关注天气，因播种长期延误可能威胁玉米单产。五大湖的部分地区因降雨过量，局部已经出现洪涝灾害，市场预期5月初播种工作进展顺利。另外，市场担心化肥价格上涨带动种植成本走高，市场呈现出成本提升引发的商品通胀预期。
国内：本周玉米市场整体稳定，局部地区窄幅调整，截至4月16日，全国玉米周度均价2395元/吨，较上周价格微幅下调1元/吨。东北产区贸易商降价卖粮意向一般，下游对于高价接受程度也较为有限，市场购销并不活跃。华北玉米价格维持稳中偏弱运行的态势，贸易商出货意愿尚可，市场流通量阶段性增加，供应宽松。销区玉米市场报价周初偏强，期货走强带动现货报价，周内整体报价以稳为主，区间窄幅下调，饲料需求疲软，替代品冲击等因素共同压制价格，市场成交清淡，购销双方观望情绪浓厚。短期来看，玉米价格整体市场仍处于窄幅调整的阶段。建议关注后续新麦上市对玉米需求的替代影响，以及政策粮拍卖等潜在因素。操作方面，玉米市场仍处于窄幅调整的阶段，中短线空头参与为主。建议关注后续新麦上市对玉米需求的替代影响，以及政策粮拍卖等潜在因素。
生猪：养殖端亏损扩大，生猪期价反弹基差走弱
（孔海兰，从业资格号：F3032578；交易咨询资格号：Z0013544）
1、本周国内生猪价格呈先跌后涨走势。截至4月16日，全国生猪均价8.88元/公斤，较上周涨0.02元/公斤；基准交割地河南地区猪价9.33元/公斤，较上周涨0.35元/公斤。上半周，生猪现货价格延续走弱。下半周，北方部分养殖端存挺价缩量操作，下游被动抬价收购，猪价上涨。南北价差扩大，南方区域外调生猪增多，本地供应压力有所缓解，猪价随之反弹。
2、卓创统计数据显示，截至4月16日，仔猪均价196元/头，较上周跌7元/头。母猪场外销计划虽有减少，但整体供应尚可。短期下游补栏仍较谨慎，对高价仔猪接受程度有限，仔猪价格延续下降。伴随着生猪价格回暖，下游补栏信心增强，同时处于全年补栏旺季，后市仔猪价格存在反弹可能。
3、数据显示，2026年一季度，全国生猪存栏42358万头，其中，能繁母猪存栏3904万头，环比下降1.43%，目前为正常保有量的100.1%。能繁母猪存栏延续下降，但降幅小于市场预期。
4、国家统计局公布数据显示，截至2026年1季度，生猪出栏总计20026万头，较上一年同期增长2.82%。
5、本周，生猪交易均重延续下降，分区域来看，北跌南涨。北方多地前期养殖端持续加速出栏，叠加近期屠宰分割增加，入库增多，一方面生猪消化速度加快，均重下行速度加快。一方面屠企分割需求提升，导致标猪收购占比增加，带动交易均重下滑。而南方市场下游消化乏力，需求不佳，养殖端猪源积压，交易均重整体小涨。
6、Wind数据显示，4月8日， *** 网公布猪粮比3.97。
7、卓创数据显示，4月16日，自繁自养养殖利润-384元/头，较上周同期持平。仔猪育肥利润-234元/头，亏损较上周缩减6元/头。本周养殖成本小幅下降。另一方面，随着养殖缩量，本周生猪现货价格小幅反弹，仔猪育肥亏损较上周缩窄，自繁自养模式下的养殖亏损先扩大，后缩窄。
8、本周，屠宰企业开工率环比上涨。卓创统计数据显示，截至4月16日，样本屠宰企业开机38.84%，较上周增加0.8个百分点。生猪价格低位，下游冻品入库积极性提升，屠宰企业屠宰量缓慢增加，支撑开工率继续上涨。
9、本周，生猪7月合约领涨，资金增仓抄底，期价领涨带动现货报价跟涨，但是与期货上涨相比，现货涨幅有限，市场等待现货存栏和报价数据公布，等待现货与期货端的表现相互呼应。目前生猪5月合约的资金向7月转移，7月升水现货。当下现货市场供应压力还没有完全消散，大家对供应的预期还是偏空的，所以在价格上涨的过程中，7月合约多空双向增持。技术上看，生猪7月合约多头占优，短多持仓观望，同时关注现货与期货的配合表现。
