摩根士丹利分析师认为，欧洲能源板块相对于大盘的超额表现仍有延续空间，因为在中东战乱背景下，投资者才刚刚开始计价供应端的结构性转变风险。
由马丁·拉茨领衔的分析师团队将该板块评级从“同步大盘”上调至“看好”。他们表示，尽管油气价格上涨会推升通胀、往往带动利率走高，并对整体经济增长与股市构成压力，但却利好能源股。
这一分歧自伊朗冲突爆发以来已十分明显：自2月末至今，斯托克600指数下跌8.6%，而其能源分类指数上涨10%。摩根士丹利分析师提醒称，本轮上涨后仍存在下行风险，但宏观环境仍将持续利好能源板块，而非市场其他板块。
“近期的相对涨势仍未结束，”分析师写道，“市场才刚刚开始为能源安全格局的持久转变、有效剩余产能以及稳定供应的价值进行定价。”
摩根士丹利分析师将英国石油公司（BP）和雷普索尔（Repsol）评级上调至“超配”，理由是这两家公司在油气价格高位持续的环境中具备更强的业绩弹性，且随着现金流增加，向股东回馈的空间也有所改善。该行对更偏防御性的个股转为更为谨慎的看法，将壳牌（Shell）评级下调至“标配”，原因是在油价上行环境中其上涨空间相对有限。