2025年10月以来，港股已回调近5个月。恒生指数累计下跌10.64%，恒生科技回调29.48%，而代表港股硬科技的中证港股通信息技术综合指数（简称“港股通信息C”）回调31.86%，对于港股科技板块来说，本轮回调幅度的深度和时长均已超过了去年2月那一轮。
与此同时，资金正在埋伏深蹲后的强劲反弹，尤其是港股硬科技。截至3月23日，全市场唯一已上市可交易的港股信息技术ETF（159131）近5日合计获资金净流入超1.2亿元，近20日更是“吸金”超2.9亿元，当前该ETF的规模已突破5亿元关口。
资金青睐的，或许是港股信息技术的高弹性。去年4月调整期结束后，恒生指数、恒生科技、港股通互联网、港股通信息C的反弹幅度分别为37.62%、51.83%、56.11%、87.50%。很显然，港股通信息C指数的阶段弹性更胜一筹。究其原因，无论是恒生科技还是港股通互联网，都不可避免地包含较大权重的大市值互联网公司，对于追求锐度的投资者来说，聚焦“港股芯片半导体”产业链的港股通信息C指数或许是更合适的工具。近期资金密集流入跟踪港股通信息C的港股信息技术ETF（159131），也就可以理解了。
展望后市，港股信息技术ETF（159131）基金经理曹旭辰分析认为，上半年是港股资金面和业绩面节奏最差的节点，也是终端公司受到上游景气压榨最显著的节点，港股互联网和港股信息技术的基本面可能从2季度开始将是逐步上修的。缺乏基本面逻辑是港股的硬伤，但估值和位置是其之后弹性的保障。由于科技板块已将高景气板块和低景气板块严格分化，下一轮科技板块的估值拉升可能较难内生性构成，金融科技、券商等大金融方向可能是牵拉整体估值的重要信号。
从估值来看，港股信息技术ETF（159131）标的指数最新市盈率为30.63倍，位于近3年22.93%分位点，距离2025年2月高点空间扩大至60%。
最后，港股调整是否到位或许仍有待观察。但在当前时点，港股硬科技的投资性价比正在逐渐显现。
数据来源：中证指数公司，沪深交易所。
注：“全市场唯一”是指当前全市场唯一已上市可交易的跟踪中证港股通信息技术综合指数的ETF。
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风险提示：港股信息技术ETF及其联接基金被动跟踪中证港股通信息技术综合指数，该指数基日为2014.11.14，发布于2017.6.23。中证港股通信息技术综合指数近5个完整年度的涨跌幅分别为： 2021年，-9.54%；2022年，-34.47%；2023年，-0.25%；2024 年，21.58%；2025年，39.30%。指数过往业绩不预示其未来表现。 材料中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。本产品由华宝基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎！基金管理人评估的该基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对该基金进行风险评价，投资者应及时关注销售机构出具的适当性意见，并以其匹配结果为准，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国 *** 对该基金的注册，并不表明其对该基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金有风险，投资须谨慎。