来源：华泰期货
作者： 有色组
昨日氧化铝主力合约2605开盘于2844元/吨，收盘于2905元/吨，涨幅3.57%。
成本助推成为本轮氧化铝价格上涨的主要驱动力，纯碱价格三次触及涨停以及运费价格大幅度拉涨。虽然因为中东地区运输不畅造成海外氧化铝存在转售需求FOB价格大幅度回落，但同时运费价格大幅度上涨，澳洲到中国氧化铝运费从21美元/吨上涨至30美元/吨。此外，几内亚矿运费同样受到干扰，从23美元/吨上涨至28美元/吨。
国内现货市场因为个别氧化铝减产为保障长单供应而存在现货市场采购需求，现货市场价格小幅上涨。当前国内外供应依旧为过剩格局，社会库存和仓单库存持续增加。
后期需要关注原油及运费是否将会持续发酵，虽然CIF矿价提高，但当前国内氧化铝生产尚不面临亏损，广西地区新增产能提上日程，对铝土矿存在刚性需求。虽然中东运输受阻造成海外矿端供应更为过剩，但运费的持续扰动可能会干扰到铝土矿运输和长单定价。
若能源风险缓解，氧化铝将重回供应过剩和仓单压力较大逻辑，基本面暂无驱动氧化铝上涨的实质利好。
风险提示：海外矿端风险外溢、国内指标风险外溢
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