3月5日，在全球地缘政治局势波诡云谲的背景下，黄金作为终极避险资产的地位再次凸显。FXGT认为，尽管本周初美元表现强势曾一度令金价承压，但随着中东冲突进入第五天，实物黄金的买盘在5100美元关口上方迅速聚集。虽然市场中传出了一些关于潜在停火接触的零星报道，但各方对于冲突降温的怀疑态度依然浓厚，这种脆弱的风险偏好正为金价提供持续的上行波动率。
从宏观基本面来看，美国经济表现出了惊人的韧性，但这并未完全转化为对黄金的利空。FXGT表示，2月I *** 非制造业PMI跃升至56.1，创下42个月以来的新高，同时ADP就业数据录得6.3万人的增幅，远超市场预期的5万人。FXGT表示，尽管这些稳健的数据通常会提振美联储的鹰派立场，但目前交易员的选择性忽略反映了市场重心已转向能源安全——由于部分地区已暂停油气生产，通胀风险的回归反而抵消了利率高企的压力。美元指数目前小幅回落至98.82附近，也为多头反攻提供了窗口。
在技术结构上，多空双方在关键心理价位的博弈已进入白热化阶段。FXGT认为，金价收复5100美元后，短期的结构性偏见已转为看涨，但技术指标RSI暗示买方动能尚未达到“突破性”强度。多头必须有效清洗5200美元附近的抛盘，才能打开通往5379美元甚至更高历史顶峰的通道；反之，若地缘溢价意外消退导致金价失守5000美元大关，空头目标将直指4810美元附近的趋势支撑线。
展望本周余下的交易日，市场的焦点将不仅限于军事动态，更在于即将披露的就业数据。FXGT认为，周四的失业金数据以及美联储官员的讲话将是周五非农报告前的最后“预演”。针对当前的剧烈波动，FXGT认为，投资者应警惕利率定价与避险需求之间的背离，在利用地缘红利进行短线多头布局的同时，需通过严密的风险控制来应对可能出现的冲高回落风险。FXGT认为，在宏观确定性回归之前，黄金将继续在“通胀对冲”与“地缘避险”的双重叙事中寻求更高的估值中枢。
