智通财经APP获悉，招商证券发布研报称，昨夜，荷兰TTF天然气(2604)价格大涨至54.29欧/MWh，两天涨幅接近翻倍。此次天然气急涨主要系美伊冲突导致霍尔木兹海峡封锁及卡塔尔能源LNG产能受袭。该行预计将对全球能源供给带来较大冲击，当前库存水平较低的欧洲首当其冲，且影响持续性可能超预期，将有望推动新一轮的户储需求爆发。
招商证券主要观点如下：
欧洲天然气大涨
昨夜，荷兰TTF天然气(2604)价格大涨至54.29欧/MWh，两天涨幅接近翻倍。此次天然气急涨，主要受美伊冲突影响，伊朗目前禁止任何船只通过霍尔木兹海峡，实际上将海峡关闭。此外，卡塔尔能源下属的LNG制造工业园Ras Laffan遭到袭击，卡塔尔能源宣布不可抗力，已停止生产LNG。
将对全球能源供给带来较大冲击
卡塔尔是全球前三大LNG出口国，相关运输均需通过霍尔木兹海峡，供应量约占全球LNG供给20%，以亚洲国家为主，约10%左右出口至欧洲。2025年欧洲约10%左右的LNG来自于卡塔尔，虽然直接依赖程度不高，但一方面，欧洲当前天然气库存水平为近6年较低水平，仅略高于2022年同期;另一方面，欧洲主要依赖的美国LNG可能会被亚洲国家竞价抢购。整体而言，当前全球天然气紧平衡状态下，霍尔木兹海峡航道关闭将极大冲击全球能源供给，库存水平较低的欧洲首当其冲，其余地区也会面临供给考验。同时，考虑到Ras Laffan工业园受袭，修复重启需要时间，影响的持续性可能会超出预期。
户储行业已迈入新阶段
2023年下半年开始，受到俄乌冲突下爆发的欧洲户储行业进入去库周期，经历了两年半的调整，目前欧洲户储库存水平已回归健康水平。同时，澳洲市场去年下半年推出强力户储补贴政策，并持续加码，给行业带来了显著复苏。英国及波兰等国家近期也出台重磅政策，预计将给行业带来不亚于澳洲的 *** 力度。亚非拉等地区的户储需求，也在不断涌现。整体看，户储从过去的细分小行业，已经开始在全球能源体系中的扮演重要角色。
冲突将推动新一轮户储需求爆发
在欧洲边际出清的电价机制下，LNG天然气是目前电力市场定价之锚，此次冲突带来的气价上涨将有效传递至电价，户储需求预计将迎来新一轮爆发。此外，20%的LNG供给缺口带来的影响不仅限于欧洲地区，东南亚为代表的户储新兴市场也有望迎来爆发。
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风险提示：冲突后续变化剧烈、行业政策波动，下游需求不及预期，行业竞争加剧等。